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6月PMI創(chuàng)4個月新低中國物流與采購聯(lián)合會,、統(tǒng)計局服務業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的2013年6月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI為50.1%，較上月回落0.7個百分點；從12個分項指數(shù)來看,，同上月相比,，各主要指數(shù)均有不同程度回落,，其中進口,、積壓訂單、采購量和生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)回落幅度超過2個百分點,，生產(chǎn)指數(shù),、新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)降幅超過1個百分點,，其余指數(shù)降幅在1個百分點之內(nèi),。同日，匯豐銀行公布經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI6月終值為48.2,、低于上月的49.2,，創(chuàng)9個月新低,。相關專家指出，6月份PMI指數(shù)主要指標普遍回落,，表明未來經(jīng)濟有一定下行壓力,，不過值還在50%榮虧臨界點之上，經(jīng)濟增長仍然在趨穩(wěn)過程中,。我們認為,，新一屆政府對經(jīng)濟增速下滑的容忍度大幅增強，工作重點在結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟改革,；預計下半年不會出現(xiàn)信貸放松和經(jīng)濟刺激政策,，傳統(tǒng)機械產(chǎn)品需求復蘇緩慢,，機械行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性投資機會,。
重點關注契合經(jīng)濟發(fā)展趨勢的成長細分子行業(yè)我們認為，在工業(yè)化中后期階段,，機械行業(yè)整體具備明顯的后周期特性,，行業(yè)整體難現(xiàn)系統(tǒng)性的投資機會。對比歷史可以發(fā)現(xiàn),，機械行業(yè)中能給投資者帶來豐厚回報的股票,、給市場留下深刻印象的只有兩波：上世紀九十年代初到2005年，伴隨著國際貿(mào)易的快速發(fā)展和全球港口建設投資的不斷增加,，振華重工,、中集集團從小企業(yè)成長為國際龍頭，股價獲得巨大超額收益,；1999年到2008年,，伴隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化率快速提升的十年，國內(nèi)工程機械迎來十年的超高速發(fā)展,，龍頭企業(yè)三一重工股價漲幅超過100倍,。未來5~10年，在國內(nèi)經(jīng)濟面臨增速下滑,、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級,、人力成本上升等大背景下，我們認為新能源設備（天然氣包括非常規(guī),、LNG等）,、節(jié)能環(huán)保設備（固液處理、固廢處理等）,、智能裝備（機器人等）,、軍工（航空航天等）四個子行業(yè)將獲得持續(xù)較快增長，其他如工程機械,、機床工具,、造船,、重型機械、煤機等子行業(yè)只有周期性波動機會,。我們繼續(xù)重點推薦杰瑞股份,、惠博普、富瑞特裝,、北人股份,、機器人、中航光電,、中航電子,、航空動力、中國重工,、新研股份,、三一重工、晉西車軸,、中國南車等,。